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打一个漂亮翻身仗!隆基绿能上半年盈利超预期,硅片企业熬出头了

2022-10-22 22:37:44 1067

摘要:降本增效一直是光伏最大的命题。过去很长一段时间,光伏上下游出现了明显分化的局面,随着硅料价格的不断上涨,导致下游企业的成本压力不断增大,盈利能力不断下滑。以隆基绿能(601012.SH)为例。2021年,公司营业收入809.3亿元,同比增长...

降本增效一直是光伏最大的命题。

过去很长一段时间,光伏上下游出现了明显分化的局面,随着硅料价格的不断上涨,导致下游企业的成本压力不断增大,盈利能力不断下滑。

以隆基绿能(601012.SH)为例。

2021年,公司营业收入809.3亿元,同比增长48.27%,净利润90.86亿元,同比仅增长6.24%。今年一季度,公司营业收入同比增长17.27%,但净利润增速只有6.46%。显然,隆基绿能所处的硅片环节,两头受气。

不过,这种情况在二季度发生了改变。

7月21日,隆基绿能发布上半年经营数据。根据公告显示,预计上半年公司净利润为63亿元-66亿元,同比增长26%-32%。单看二季度,公司净利润为36.36亿元-39.36亿元,环比增长36.48%-47.75%。

很显然,跟一季度相比,隆基绿能二季度打了一个漂亮的翻身仗!

业绩改善背后的原因是什么?

众所周知,隆基绿能作为光伏一体化龙头,主要产品包括硅片、电池和组件。特别强调,业务范围不包括硅料,而硅料恰恰是过去一年多时间里压制其毛利率最重要的因素。

关于业绩改善,官方是这样解释的:

“2022年上半年,虽然面临原材料价格高位且国际贸易复杂多变的经营环境,但受益于下游需求的增长,公司第二季度组件出货量环比增长明显,实现经营业绩的增长。”

简单地说,尽管2021年硅料价格涨了一整年,今年上半年也维持在高位,但禁不住下游需求强烈。根据公开信息显示,今年上半年隆基绿能硅片产品已经提价7次,顺利降成本进行了传导。

那么问题来了,这种涨价是否会抑制下游需求呢?

据《中国经济时报》不完全统计,今年1-6月国内光伏组件招标量创纪录的达到86.7GW,接近2021年全年招标量的两倍。另外,据工信部的数据,今年上半年组件出口量达78.6GW,同比增长74.3%。

可能有人会说,今年二季度有“俄乌冲突”的特殊因素——能源危机导致欧洲电价大涨,在这样的背景下,欧洲发生了光伏抢装潮。但是,随着这种恐慌暂时告一段落,下半年需求会不会下滑?

尽管恐慌装机会暂时告一段落,但是在高企的电价面前,还是会刺激光伏的巨大市场需求。根据东亚前海证券研究的观点,下半年海外装机需求仍将维持高景气度,我国光伏电池和组件出口有望维持高增长。

重点看硅料价格。

通威股份董事长这样说的:

“硅料价格取决于供需关系,预计今年全年全球硅料相较于终端装机量处于紧平衡局面。后续随着产能逐步释放,预计硅料价格逐步恢复到合理水平。”

尽管通威股份对硅料价格拐点没有直接给出答案,但一般来说,硅料产能的扩张时间一般需要12个月至18个月,从开工到满产一般需要半年左右。也就是说,2020年和2021年开工建设的产能差不多今年下半年和明年上半年进入市场。

也就是说,可以确定的是,上游硅料环节的赚钱能力呈边际递减趋势!

回到隆基绿能。

2021年底,隆基绿能的单晶硅片产能为105GW,单晶电池产能达到37GW,单晶组件产能达到60GW;预计到2022年底,单晶硅片产能达到150GW,单晶电池和单晶组件年产能分别达到60GW和80GW。

显然,与2021年相比,隆基绿能继续扩产。

凭借在技术、成本以及品牌层面的优势,乘着全球光伏产业需求大爆发,隆基绿能继续扩大市场占有率巩固硅片龙头的行业地位。这就意味着,一旦上游成本拐点到来,那么公司的利润将集中释放。

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